下面是小编为大家整理的十大基金下半年策略报告研究分析【完整版】,供大家参考。
十大基金下半年战略陈诉研究阐发
【编者按】2006 年上半年行情已告结束，在久违的牛市气氛中，各大券商、基金赚得盆满钵满。近来，他们又纷纷推出了各自的下半年投资战略陈诉，对市场趋势及投资时机颁发了各自的看法。细心浏览这些陈诉，大概有助于我们普通投资者能较好掌握好下半年的操纵时机。
相对付世界杯赛事的如火如荼，近期世界主要股票市场纷纷见顶回调，虽然评论普遍认为国内股市长期走牛大局已定，但从短期看，6 月国内股市也出现出跌荡起伏的震荡态势。在这种形势下，不少投资者将目光投向了投资避险能力相对较强的基金身上。如何选择一只优秀基金？超等球迷、工银瑞信精选平衡型基金拟任基金经理吴刚发起，投资者可用看球思维进行基金投资，两者间有异曲同工之妙。在吴刚看来，凭据足球战术气势派头分别，股票型基金(包罗指数基金)属于攻式足球，债券型、保本和钱币型基金属于防守式足球，偏股型基金(包罗股债平衡型基金)属于攻守平衡型足球。纵观世界杯赛场，能走得更远的球队，往往属于攻守平衡型球队。基金产物也如此，风险收益特征适中的平衡型基金“攻守兼备”。
建信长期基金：投资紧扣两条主线
“未来两到三年，长期代价基金的投资将紧扣两条主线和一个主题。”建信长期代价基金基金经理吴剑飞对付该基金的投资思路作如上体现。
他介绍到，两条主线是“中国大陆经济产生的庞大内需将催生迅速生长的泛消费品公司”和“通过促进流通来改进中国不平衡的区域经济结构，增强区域经济的分工相助”，这两条主线，实际上反响了中国经济两个根本的长期属性，第一是巨大的人口产生的庞大内需，第二是中国历史上形成的较细的行政区域的分别和经济区域不平衡。通常直接针对或改进这两个根本属性的行业，该基金认为均具有巨大的长期投资代价。吴剑飞指出，“一个主题”是基于资本市场和公司制度的厘革所产生的大量购并、资产重组和整合的投资时机。
鹏华基金：三季度存眷五大热点
经过今年上半年的火爆上涨，人们对中国股市走牛的现实已经认可。那幺在接下来的第三季度里，市场又会产生哪些热点呢？鹏华基金最新宣布的投资战略报认为，五大市场热点将贯穿今年三季度的市场。
一、社会主义新农村看法。2006 年中央在农业上的支出将到达 3397 亿人民币，这一定会给农村门路、水利设施等方面带来大量资金，水泥、工程设备的需求就会大量增加。而那些从事水泥生产和销售的企业，如 G 海螺
（600585）、G 华新
（600801）都市有良好的体现。另外，由于农村消费的启动，一些农民消费重点行业的公司的股票，如 G伊利
（600885）也将会有较大的时机。
二、拥有自主创新能力。《国度中长期科学和技能生长筹划纲领(2006-2020 年)》的颁布，标记取自主创新已经成为国度战略。那些拥有独立知识产权的企业将在税收、资金等方面受到国度的扶持。在这方面，像国电南瑞
（600406）、G 用友
（600588）等研发用度占销售收入 10%以上的上市公司应该有比力大的优势。
三、国际财产迁移的受益者。财产转移是经济生长和结构升级的驱动力量，正是大范围承接国际财产转移，促进了我国制造业的快速崛起。那些现阶段具有较强现实竞争力，中长期具有明显比力优势和生长空间的行业值得投资者存眷。这方面，G 鲁泰
（000726）、七匹狼
（002029）值得存眷。
四、受益于大宗商品代价上涨的企业。最近石油、有色、糖等产物以现价美元权衡创出新高。预计短期内，在全球经济连续增长，全球流动性过剩的资产市场牛市仍将连续，同时由于美元贬值带来的标尺效应也助长了商品代价。因此，那些从事能源、有色金属生产的上市公司，如 G 中金
（000060）、G 云铝
（000807）应该还会有体现的时机。
五、并购重组题材。随着市场订价成果的日益完善，以及部分要约、股权支付方法等并购东西的采取，将大大低落并购门槛。一些优质龙头公司在财产周期的下降段进行横向并购和纵向整合已成为一种趋势。那些能够具有行业整合能力的企业，如中国石化
（600028），以及那些可能成为被外资收购的公司华北制药
（600812）都可能成为下半年的明星股。
嘉实基金：下半年三大主题时机多
6 月 18 日，本报和嘉实基金合办的海都金算盘理财讲座开讲，300 多位热心读者来到现场，与会高朋嘉实基金基金经理王贵文就下半年投资主题等问题展开交换。和一般基金经理只讲投资理念差别，王贵文基金经理还对近期局势以及下半年投资主题给出了自己的答案。
【市场】
调解后时机巨大
对付 6 月初开始的调解走势，王贵文认为，凭据股市往年的规律，夏季都没有较好的上升行情，大多处于调解或下跌的历程中。今年大概也不会例外。
在调解的市道中要赚钱将比力困难，虽然每天都可能有创新高的个股，但是投资者能够选中的几率很低，不像上半年一样是系统性的时机。不外，他认为，局势在经历过调解之后，下半年乃至明年将会有超乎想象的巨大投资时机。
【趋势】
进入主题投资时代
王贵文体现，A 股已经脱离了初期齐涨齐跌的局面。市场的每一轮上涨都主题鲜明，并不绝变更，行业或个股间的分化日益明显，因此通过传统的投资思路来配置行业，在牛市中战胜市场的可能性越来越小。
王贵文体现，下半年有三个投资主题值得存眷：
1.转变经济增长方法投资主题。中国经济生长要转变增长方法，改变目前高能耗、粗放式生长模式，这是决定中国今后生存和生长空间巨细的要害。这其中必出大牛股，尤其是自主创新方面可能将涌现一批好公司。
2.人民币升值和资源看法将梅开二度。作为人民币升值最大受益者———房地产股票短期出现回调，但是不会长期低迷，可以掌握波段时机。另外，资源主题中的太阳能、零售等也将重放色泽。
3.环渤海经济圈投资主题。这一投资主题让人联想到 1996 年到 1997 年浦东板块的行情，并且近期像南方基金举牌 G 滨能已经使这一主题初露锋芒。
【提醒】
投资 A 股要存眷国际市场
王贵文认为，目前 A 股市场是半充实的国际化，许多环节已经和国际接轨了，但是由于人民币在资本项目下还无法自由兑换，因此只能说 A 股市场照旧半充实的国际化。
在目前的形势下，投资 A 股，不但仅要了解 A 股市场合产生的一切，还要了解香港、美国等地的行情变革，每天都要做比拟。
友邦盛世基金：下阶段看好三大行业
正值友邦华泰盛世中国股票型基金创建运作一周年之际，基金经理李文杰担当记者采访，他体现下阶段看好银行、工程机器、平板电视。
记者：首先请介绍一下基金运作的情况？
李文杰：基金自创建以来凭据基金条约对基金投资的约定及自身对市场的判断进行了结构，抓住了市场的几个投资时机，与其时的市场投资主题、热点相合拍，取得了相对不错的收益。
在分红方面，友邦盛世在 2005 年 8 月运作尚不敷 4 个月时，就进行了首次分红，2006年 3 月又再次大比例分红，最近又进行了第三次分红，累积分红高达每 10 份 2.8 元，投资者得到了丰盛的回报。
记者：资产重估一度是市场追捧的热点，你如何看待这一热点？
李文杰：资产重估成为股价刺激的催化剂，需要切合两个条件：首先是这一重估代价是否代表能够以这个重估值去实现生意业务，即这个重估值是不是能被市场担当的市场代价。其次，要看重估能不能带来现金流，从这点上来说，重估这一要领对付房地产公司尤其是以投资物业为主的房地产公司是比力适合的。房地财产应该会继承稳定生长，有许多投资物业的上市公司，它们的报表并没有反应出它们的资产真实代价，在新管帐准则下，这批上市公司的盈利和资产可能出现大幅度上调。
另外还要看所谓成长期的生长能连续多久？一家企业需要不绝推出新产物才华延永生命周期，投资者要去预计十年后的事情是很困难的，这个时候治理层就成了投资者进行判断的一个重要依据。
记者：你认为下一阶段会有哪些投资时机？
李文杰：下一阶段，我认为，银行、工程机器、平板电视这几个行业有一定的投资时机。目前内地银行的中间业务还未真正成气候，随着对企业货款业务的利润占比下降，取而代之的将是小我私家银行业务，这在外洋市场有许多先例。国度也强调十一五期间的经济结构调解，主要是加大力大举度刺激内需和农村经济，所以银行有可能会加大小我私家贷款的力度从而发动另一波的消费增长。在这一生长模式下，拥有高端客户资源的银行将是未来竞争中的胜出者，从外洋市场来看，目前银行估值另有上升空间。至于工程机器业，其根本面在今年国内投资有反弹的配景下得到支撑，工程机器销售从 2005年下半年开始出现季度同比增长，目前普遍认为投资运动的增速上扬是十一五筹划发动的投资项目上马拉动，在政策指引下，十一五所强调的铁路、电网投资会受到大力大举的生长。另外一个亮点是外洋工程业务的开拓，这几年来，一些企业对外洋种种设备的出口都在增长。最后是平板电视，占本钱比例最大的液晶面板代价有大幅下降，预计平板电视毛利率会有一定水平上涨，对以生产平板电视为主的上市公司是利好消息。
华安基金：四大热点主导下半年市场
日前，华安基金举办机构投资者年会，华安基金总经理助理、基金投资部总监王国卫体现，今年下半年，华安看好四个领域的投资时机，它们分别是并购重组、自主创新、新能源与节能、消费。
不正常联动中时机多
王国卫认为，未来一个阶段内，国内证券市场将主要受三大趋势的影响：全流通、国际化、机构化。华安投资研究部专门针对当前市场估值进行了研究：究竟沪深股市的股票是贵了照旧自制了？从外洋证券市场 1998～2006 年的市盈率统计看，外洋市场的 PE均衡值是 20 倍。经过近几个月的上涨，目前 A 股估值已经根本公道。
另一方面，市场间的差别很大，以 H 股为例，H 股指数中 83%的股票为"能源+金融股"；而这两个行业在 A 股中的比例只占 30%，这一差别化导致了差别市场的 PE 存在差别，投资者可利用不正常的联动，掌握 A 股的投资时机。
资产证券化动力足
王国卫体现，资产证券化是长期趋势。目前沪深股市的资产证券化率还只有 26%，相对付其它地区，包罗最低的德国的 46%，乃至香港的近 700%，另有很大距离，中国资本市场另有长期的生长潜力。巨大的存款和巨大的资本证券化的需求，将推动中国证券市场在未来两至三年内较快生长。
关于人民币升值的影响，华安研究日本、韩国在本币升值期间的资本市场体现，发明陪同本币的升值，资本市场都有一个快速上升的历程。华安认为这不完全是因果干系，相反，两者都是一个事实所导致的结果：即资本市场快速上升和本币升值，都是经济竞争力提高的综合体现。
下半年四大热点主导
今年下半年，华安看好以下四个领域的投资时机：
一是并购重组上市公司进行并购重组，既有外在压力，也有内部自愿整合的动力。全流通后的市场效率提高也为并够重组创造了底子条件。
二是自主创新尤其在装备制造、机器等行业，国度政策的支持将令一批有较强竞争力的大型装备制造企业得到新的生长机会。
三是新能源与节能这一领域的利润在财产链中的漫衍可能不均衡，在中短期内，处于财产链上端的设备制造类企业，其前景越发看好。
四是消费这是华安基金长期看好的主题。王国卫指出，沪深市场正在经历从代价回归到代价发明，再到代价创造的变迁，第一阶段代价回归的历程已根本实现，目前正在向第二、第三阶段过渡。制度变迁、经济的高速平稳增长，将支持本轮牛市高于预期。
上投摩根本金：下半年存眷生长类 股票
上投摩根本金治理公司日前举办了 2006 年下半年投资战略陈诉会。上投摩根阿尔法基金经理孙延群在会上体现，2006 年下半年，人民币升值、全球流动性过剩等因素将为中国股票市场的牛市推波助澜，加上目前市场估值趋于公道，投资者信心规复，这将为生长类股票提供上升空间。
他体现，具体而言，股权分置改造重构了 A 股市场微观底子，为上市公司生长提供了内在动力，改造推动了企业的治理机制、监督机制、鼓励机制的建立，企业市场化水平大大提升，由此 2006 年之后的中国证券市场、上市公司均将迎来高速生长时期。目前中国经济稳健增长、消费拉动、财产升级等因素为上市公司生长提供了有利情况。未来居民在办事业、医疗保健、保险、教诲、汽车等高等商品方面的支出将加快增长，从而发动相关财产快速生长。值得注意的是，并购热点逐渐升温，优质企业能够实现发作式生长，未来越来越多的高生长性上市公司将登岸 A 股市场，都将进一步改进 A 股市场的投资情况。发起存眷继承成为中国经济的增长动力的消费行业(包罗食品饮料、零售、办事)、国际比力优势的创建与深化的机器产业、估值公道且未来预期明确的银行业、增长稳定且现金流良好的交通运输业、自主创新与新能源以及并购与大股东溢价收购等行业的投资时机。
宏观经济方面，研究总监赵梓峰指出，2006 年宏观经济增速仍在高位运行，预计 GDP、投资、进出口和 M2 的增速都将高位运行。从国际视野来看，中国经济连续强劲增长，中国 GDP 占全球总量的比重逐年增长，对全球经济的影响力日益增强。目前中国经济的运
行特点仍然是投资过快、消费平稳增长、消费结构升级、外汇储备高速增长等。可以肯定的是，在人民币升值的情况下，中国资本将全面看涨。值得注意的是，针对目前存在的流动性过剩、产能过剩等问题，政府将进一步采取钱币调控和行业调控政策，调控的节奏和力度将...
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